转自：EarlETF

又一个悲伤的交易日，宽基普跌。

(相关资料图)

纯以价格指数来看，三五十这三大宽基中，也只有中证500指数今年迄今还是正回报，沪深300指数和中证1000指数都出现了负回报。

今天的 A股，其实比周一还要弱一点。

周一的 A股，虽然是抱团股领跌，但至少 TMT 和金融股这两大今年热点板块还能逆势一下；到了今天，TMT 也萎靡了，就剩下银行保险券商为代表的中特估了。

这波 A股的反弹，某种程度上，可以视为“夭折”。

即使不用夭折，至少也是“从头来过”了。

对于当下的 A股，我挺同意沧海一土狗的分析框架。“社融底”决定了 A股调整的下限，而海外增量基金则决定了反弹的上限。

之前说过，10年期美债收益率是当下决定全球金融资产的一个核心因素。之前市场普遍预期 10年期美债收益率要开始进入下降通道(❷点处)，但没想到的是，调整没多久又创了新高，甚至要逼近去年 11 月的❶点处了。

所以，离岸人民币(CNH)在七月中好不容易有了升值趋势之后，也是被硬生生打断了，重新开始贬值，并创新高。

这意味着，基于 10年期美债收益率下行的布局或者说走势演化，都要重头来过了。

作为一个趋势投资者，之前布局做多长期美债做多人民币的仓位，也只能含泪止损。

当然，含泪有点夸张，作为一个趋势投资的长期拥趸，知道这时候哪怕卖错也要卖，至少是要规避回撤。

就像 A股，上周末就说了我最近在搬弹药准备加仓，但是采取趋势加仓，而且伴随上周四五的小时线翻空，趋势加仓本就不多的仓位也砍掉了大部分，这块来看，本周至少也控制住了回撤。

虽然因此亏钱，但这种有趋势投资托底的回撤，是不担心的。

但是，作为趋势投资者，最怕的就是，一不信趋势投资，立马就吃耳光。

上周写过一篇说中国的 30 年债券 ETF 的推文，提到因为当下利率偏低，所以不准备碰。

这个分析，是一个纯主观的选择——我每周会更新的 SAR 信号，30 年期国债其实是做多的信号。

明明有做多的信号，但是因为主观恐高，没买，这真是立马来耳光。因为诸多因素，中国国债利率继续下行，周二硕大一根阳线，单日上涨 0.73%——这对于债券，绝对是大涨了。

错了，真的只能哭！

这种错误，某种程度上还是自己在趋势投资和组合投资的双料不坚定。

从趋势投资角度，有做多信号时，就该做多，因为市场的发展之夸张，往往出乎我等普通人的预料——近期 10年期美债收益率的新高等一系列连环因素，正是如此。

从组合投资角度，哪怕 30 年国债 ETF 持有最终是亏损立场，但是近期的上涨可以对冲相当一部分的 A股下行波动，本身也是有巨大意义的。

耳光是痛的，但挨完耳光，真的马上补回债券仓位，真是实在下不了手，且等个回调吧。

至于 A股，长线仓位反正是躺平，里面的金融股还能给一点安慰；但是新到位的趋势仓位，还是继续老老实实管住手，跟着趋势信号，不逆势。

最后更新一下最新的 SAR 信号，恒生国企高股息经过周二的下跌，也翻空了。除此以外，中证畜牧、恒生科技、细分化工、有色金属也危在旦夕。

至于另类资产，没有变化。

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